El Banco Central Europeo una vez más en una encrucijada, más suelto en el dilema de opciones-ca1835

El Banco Central Europeo una vez más en una encrucijada, más suelto en la confluencia de las opciones de la red entre el 24 de febrero – -, el Presidente del BCE, Draghi y dos semanas para decidir cómo reforzar las políticas de estímulo, para no alterar la decisión de sus colegas y de los inversores.La reunión del BCE en la toma de decisiones será el 9 de marzo, la reunión se celebró en considerar la aplicación de las tasas de interés negativas, con compras mensuales de bonos de 600 millones de euros es suficiente para reactivar los precios al consumidor.Se espera que el mercado vuelva a recortar los tipos de interés, el mayor problema es cómo personalizar la flexibilización cuantitativa.Draghi dijo que los límites de la toma de decisiones, no sólo en qué decisión, dentro de su mandato, sin embargo, existe el riesgo de las tasas de interés negativas y extender la flexibilización cuantitativa es más fácil decirlo que hacerlo.Pero Draghi puede evitar la decepción en el mercado y convencer a los inversores que el Banco Central Europeo para superar obstáculos, ordenada el pasado mes de diciembre la publicación de llevar a cabo la toma de decisiones.Sen, economista de la Academia de economía Oxford Nick James Nixon), dijo que el aumento de la flexibilización cuantitativa muy, muy desafiante.No cree que el BCE puede hacer esto en el mes de marzo.La siguiente es la posibilidad de adoptar iniciativas del BCE con algunos obstáculos.Los futuros de la noche a la mañana el promedio de los tipos de interés del euro (EONIA Forwards) mostró que los inversores esperan que el BCE a reducir los tipos de interés de los depósitos a menos de 10 puntos de base, la actual a – 0,3%.Esto será aún más la capacidad de los funcionarios de los bancos, puede ser la introducción de doble tasa más alta o la concesión de inmunidades sobre reservas mínimas, el Banco de Suiza son el uso de esta estrategia.Presidente Vicepresidente del BCE pandilla Stan Occidental (Vitor Constancio dijo la semana pasada, los funcionarios deben mitigar cualquier impacto de los bancos sobre la flexibilización.Segundo más qe aproximadamente un tercio de qe es la compra de bonos de los gobiernos y las instituciones de garantía de activos, bonos y una pequeña parte de los bonos de titulización de activos.El pasado mes de diciembre el acuerdo del Consejo de gobierno regional y local, compra de títulos de deuda.El Banco Central de comprar bonos emitidos por el Estado de su sector público, debemos insistir en que los rendimientos de la deuda por encima de la tasa de interés de los depósitos, por un período de dos años a 30 años, el tamaño de la emisión de hasta el 33%.En la actualidad el volumen de compra de bonos de Alemania y la economía están estrechamente vinculados, representan alrededor de una cuarta qe 51 tipos de bonos, pero el índice Bloomberg en bonos soberanos de Alemania, sólo 15 de los beneficios de cumplir las normas y plazos.De acuerdo con el estudio de los resultados de la encuesta en que Bruegel en Bruselas, bajo el plan actual, durante el período comprendido entre el 4 de marzo de 2017 y 2018, Alemania podría enfrentar problemas de liquidez.Si un aumento de 200 millones de euros mensuales de la flexibilización cuantitativa, Alemania lo antes posible agotamiento de bonos en noviembre.La abolición de la compra de bonos y restricciones para aliviar la escala de la economía con la Dependencia sobre los bonos alemanes, el BCE podría eliminar compras de bonos debe coincidir con el tamaño de la economía de este límite.Esto permitirá tener un país más el saldo de la deuda, tales como bonos de Italia para comprar más acciones.Esta estrategia parece ser la política fiscal del Banco Central Europeo de apoyar los esfuerzos de búsqueda de más alto riesgo.Y lo que es peor, puede provocar una financiación monetaria y demandar, porque según la legislación de la UE, la financiación monetaria está prohibido.Los bonos públicos que permite comprar otros bancos centrales de otros países también es muy difícil.Países como Alemania no puede aceptar la compra de bonos de alto riesgo desde otros lugares.Y aunque los tipos de interés de los depósitos a partir de los rendimientos por debajo de la tasa de interés de los depósitos, el Banco Central Europeo también podría permitir la compra de bonos.Esto equivale a la pérdida de ingresos no está cerrada, porque las instituciones de depósito bonos para compensar la diferencia.La compra de los activos del BCE podría ampliar a otras categorías de bienes qe podría aumentar las obligaciones de las empresas.El problema es que los bonos corporativos podría no ser suficiente.Los economistas del Banco Francés Societe Generale Annan keefer (Anatoli Annenkov) dice que, en la actualidad la restricción de liquidez ha sido bastante más.El BCE puede incluso comprar acciones, pero que debe ser bajo un "Estado de emergencia" de verdad, porque el Banco Central no quiere influir en el precio de mercado.La abolición de la emisión de bonos de limitar el pasado mes de septiembre, el BCE ha cancelado el límite proporcional cada emisión de bonos los bancos pueden comprar bonos.El BCE es probable que vuelvan a hacerlo, pero sin valores puede limitar las cláusulas de acción colectiva.El mantenimiento constante de los responsables de la toma de decisiones qe si el estancamiento, la solución más simple posible es mantener la misma política de Flexibilización cuantitativa y confiar en drásticos recortes de tipos de depósito para estimular la economía.La decisión de la Comisión de la UE debe reaccionar a los inversores en el mercado lleno de decepciones que alerta de que, el 12 de marzo del año pasado, el BCE recortó los tipos de interés en 10 puntos básicos y el mantenimiento de la flexibilización cuantitativa de la prórroga de seis meses después de la llegada del euro desde 2009 más en alza y la caída de los bonos.Ze economistas Blue Grupo Internacional de Holanda (Carsten Brzeski) dijo que si el mantenimiento invariable de la flexibilización cuantitativa, el BCE podría salirse con la suya, pero podría enfrentarse a la presión parcial de un euro fuerte, quizás la más importante es la pérdida de credibilidad.En la unidad Sina debate.]

欧洲央行再度走到十字路口,进一步宽松选项成为两难   汇通网2月24日讯——欧洲央行行长德拉基还有两周时间决定如何加大刺激政策,以不打乱其同僚或投资者的决定。   欧洲央行决策会议将于3月9日召开,会议上会考虑是否实施负利率,以及每月购买600亿欧元的债券是否足够重振消费者价格。市场预计会再次降息,最大的问题是如何定制量化宽松政策。   德拉基表示,不限制决策者做出什么决定,只要在他们的授权内,然而,负利率存在风险且扩大量化宽松政策说起来容易做起来难。不过德拉基能够在说服投资者欧洲央行能够克服障碍的同时避免市场失望,有序实施去年12月份公布的决策。   牛津经济研究院的经济学家尼克森(James Nixon)表示,增加量化宽松政策非常具有挑战性。他不认为欧洲央行会在3月份采取这样的行动。   以下是欧洲央行可能采取的举措以及一些障碍。   降息   欧元期货隔夜拆放平均利率(Eonia forwards)显示,投资者预期欧洲央行将降低存款利率至少10个基点,当前为-0.3%。   这将进一步挤压银行的盈利能力,官员可能会引入双层率或对最低储备给予更高的豁免,瑞士央行等银行均使用此策略。欧洲央行副总裁冈斯坦西欧(Vitor Constancio)上周表示,官员应该减轻任何宽松政策对银行的影响。   更多的量化宽松政策   大约三分之二的量化宽松政策是购买政府和机构的债券、资产担保债券以及资产担保证券的一小部分。去年12月份理事会同意区域和地方政府债务购买资格。   国家央行购买自己国家公共部门发行的债券,必须坚持债务收益率高于存款利率,期限为2年到30年,至多发行33%的规模。   目前德国债券购买量与经济规模紧密联系,约占量化宽松政策的四分之一,但彭博德国主权债券指数中的51种债券,只有15种满足收益和期限规则。   根据布鲁塞尔Bruegel研究所调查结果,在目前的计划下,2017年4月至2018年3月期间,德国可能面临流动性约束问题。如果每月量化宽松政策增加200亿欧元,德国可能最早在11月份耗尽债券。   废除债券购买量与经济规模匹配的限制   为缓解对德国债券的依赖,欧洲央行可能会消除债券购买量必须与经济规模相匹配这一限制。这将允许拥有更多未偿债务的国家如意大利购买更大份额的债券。   这一策略看起来像是欧洲央行支持各国追求更高风险的财政政策。更糟糕的是,它可能会引发货币融资控告,因为根据欧盟法律,货币融资是被禁止的。   允许其他央行购买其他国家的公共债券也很难。像德国这样的国家不可能接受从其他地方购买高风险债券。   与存款利率脱钩   即使收益率低于存款利率,欧洲央行也可能会允许购买债券。这相当于已经锁定损失,因为存款机构的收入不能弥补到期债券的差额。   购买其他资产   欧洲央行可能会扩大量化宽松政策的资产类别,可能会增加企业债券。问题是,公司债券可能不够。   法国兴业银行经济学家安南科夫(Anatoli Annenkov)表示,目前流动性约束已经相当多了。欧洲央行甚至可能购买股票,但必须是在一个“真正的紧急状态”下,因为央行不想影响市场价格。   废除债券发行限制   去年9月,欧洲央行取消了每个债券发行银行可以购买债券的比例上限。央行很可能会再次这样做,但可能会限制没有集体行动条款的证券。   维持量化宽松政策不变   如果决策者陷入僵局,最简单的解决方案可能是维持量化宽松政策不变,转而依靠大幅削减存款利率来刺激经济。   欧盟决策委员会必须时刻警惕对市场充满失望的投资者所作出的反应,去年12月3日,在欧洲央行降息10个基点并将维持量化宽松政策延长6个月后,欧元出现自2009年以来最大幅飙升,债券暴跌。   荷兰国际集团经济学家布鲁泽斯基(Carsten Brzeski)表示,若维持量化宽松政策不变,欧洲央行当然可以侥幸成功,但可能会面临欧元走强的压力,最重要的部分也许是信誉的损失。 进入【新浪财经股吧】讨论相关的主题文章: